Back in the USSR

Олигархи из Украины и России восстанавливают производственные цепочки бывшего СССР и создают новые. Роль старшего брата снова достается россиянам

Related video

Под жестким прессингом со стороны транснациональных корпораций коммерсанты с просторов СНГ вынуждены объединять активы и концентрировать капиталы. Тем самым они увеличивают соб­ственные шансы на выживание. На этом пути новые собственники вынужденно повторяют алгоритмы советской хозяйственной бюрократии, организовывавшей производство в масштабах всего СССР. Разница лишь в том, что сейчас восстановление производственных цепочек и хозяйственных связей происходит не в рамках плановой экономики, а в рыночных условиях.

Трубы горят
В этом году могут быть заключены самые крупные сделки слияния и поглощения в истории Украины. Сразу несколько крупнейших российских холдингов имеют виды на присоединие к себе ведущих украинских компаний.

Возможное объединение корпорации "Интерпайп" Виктора Пинчука с Трубной металлургической компанией российского бизнесмена Дмитрия Пумпянского — без преувеличения амбициозный проект. В случае успеха он сможет потягаться с былой славой советской трубной индустрии, занимавшей первое место в мире по производству стальных труб. В результате слияния может возникнуть мировой лидер по выпуску такой продукции. Ведь объемы производства трубного гиганта составят более 4 млн. т, что даже больше, чем у нынешнего лидера — люксембургской компании Tenaris с 3,4 млн. т.

Сейчас ТМК занимает около 12% мирового рынка труб, используемых для транспортировки нефти и газа. Кроме металлургического завода в Румынии в компанию входят Волжский, Таганрогский, Синарский и Северский трубные заводы и Орский машиностроительный завод. В свою очередь, корпорация "Интерпайп" занимает более 4% мирового рынка бесшовных труб. В ее состав входят Нижнеднепровский и Новомосковский трубные заводы. Выручка ТМК в 2006 г. составила $3,3 млрд., тогда как "Интерпайп" реализовал продукцию на $1,6 млрд.

Слияние ТМК и "Интерпайпа" полностью укладывается в стратегию российской компании, которая делает ставку на расширение и развитие бизнеса бесшовных труб. Сделка позволит ТМК, занимающей ведущие позиции на рынке России и стран СНГ, расширить и рынки сбыта. "Интерпайп" также может извлечь выгоду, поскольку сейчас концерн Пинчука не может продавать на российском рынке более 400 тыс. т труб в год. Между тем, после введения Евросоюзом ограничений на импорт труб (почти 80% всей своей продукции "Интерпайп" экспортирует) российский рынок для компании стал более привлекательным. Реализация крупных нефтегазовых проектов в России увеличила спрос на трубы почти на 20% — до 8 млн. т.

"Интерпайпу" пробиться на российский рынок и конкурировать со всеми игроками очень сложно. Поэтому у компании один выход: либо выступать в роли консолидатора, либо объединиться с кем-либо.

Одно из препятствий на пути слияния российской и украинской компаний, по мнению экспертов, — различная степень их корпоративного развития. В частности, многих смущало отставание "Интерпайпа" в прозрачной оценке стоимости активов, поскольку "ТМК-групп" уже прошла процедуру публичного размещения своих акций (IPO). Виктор Пинчук также принял решение о начале предварительного этапа процесса IPO. Предположительно, акции "Интерпайпа" будут размещены на Лондонской фондовой бирже во второй половине 2008 г.

Сталь из руды
Не менее масштабная сделка ожидается в металлургической отрасли. Холдинг "Металлоинвест" может присоединить к себе компанию Индустриальный союз Донбасса (ИСД), совладельцы которой экс-секретарь Совета национальной безопасности Виталий Гайдук и бизнесмен Сергей Тарута.

Компания "Газметалл", в которой собраны металлургические активы "Металлоинвеста", является крупнейшим производителем железной руды в России. Ее собственник россиянин Алишер Усманов контролирует Лебединский и Михайловский горно-обогатительные комбинаты, а также Оскольский электрометаллургический комбинат. Основу корпорации ИСД составляют предприятия черной металлургии и тяжелого машиностроения. Владельцы ИСД контролируют такие флагманы некогда советской индустрии, как Алчевский меткомбинат, Алчевский коксохимзавод, Днепровский меткомбинат им. Дзержинского.

Благодаря объединению с "Газметаллом" ИСД мог бы полностью обеспечить свои заводы железорудным сырьем. Данная сделка выгодна и для "Газметалла", поскольку ему нужны активы по производству стали для усиления своих позиций как на российском рынке черной металлургии, так и на рынках СНГ. Оценочная стоимость активов "Газметалла" составляет $10-12 млрд., в то время как ИСД — $5-7 млрд. В случае объединения компания станет крупнейшим вертикально-интегрированным металлургическим холдингом на территории СНГ с годовым объемом производства стали на уровне 20 млн. т, а железорудного сырья — 40 млн. т.

Пока менеджмент обеих компаний ограничивается формулировками вроде "поиск путей более тесного взаимодействия" или "переговоры по поводу производ­ственных отношений". Однако синергетический эффект в случае объединения корпораций виден невооруженным глазом.

Постсоветский силикон
Но возможные слияния ИСД и "Интерпайпа" с российскими компаниями — только вершина айсберга. С начала нынешнего столетия множество компаний масштабом поменьше уже прошли путь, который нащупывают гиганты. Общее резюме всех этих процессов — восстановление советских производственных цепочек через слияние с российскими партнерами. Помимо этого, можно говорить и о возвращении другой особенности советской экономики: централизованной системы управления, при которой решения принимаются в Москве. Это проявляется даже в таких отраслях, как высокие технологии или мобильная связь.

Так, летом 2005 г. финансовая корпорация АФК "Система" россиянина Владимира Евтушенкова (она контролирует крупнейшего оператора сотовой связи России и Восточной Европы "Мобильные телесистемы" (МТС) приобрела 51% акций украинской компании "Квазар-микро" — одного из ведущих поставщиков решений и услуг в области IT-технологий. Таким образом, сделка стала крупнейшей в истории украинского IT-бизнеса.

В числе активов "Системы" ряд предприятий в Зеленограде, городе-спутнике Москвы. В советские времена там были сосредоточены предприятия микропроцессорной индустрии, работавшие на "оборонку". В собственности Евтушенкова оказался завод "Микрон" — в свое время флагман советской микроэлектроники. Сейчас "Микрон" вместе с несколькими другими высокотехнологическими производствами в Зеленограде является частью концерна "Научный центр" (входит в АФК "Система"). Для полноты картины не хватало лишь компьютерной компании. Тогда Владимир Евтушенков сделал предложение владельцам "Квазара". В итоге головной офис компании "Квазар-Микро" переехал в Москву.

Как отметил в беседе с Фокусом президент Центра экономического развития Александр Пасхавер, новые экономические связи создаются, поскольку в стране идет процесс реиндустриализации (восстановления промышленного производства). "На новой основе в условиях включения в глобальную экономическую систему и конкурентной экономики возникают новые связи и производственные цепочки", — сказал эксперт.

Бум слияний
Однако вовсе не ностальгия движет олигархами, приумножающими свои капиталы путем слияний и поглощений на территориях бывших союзных республик. Потерять миллиарды, а затем и весь бизнес, или потеснить конкурентов и увеличить прибыли — таков небогатый выбор, диктуемый логикой глобального рынка.

Ведь активизация слияний и поглощений — общемировая тенденция. К примеру, аналитики американской The Wall Street Journal считают, что волна слияний в сырьевом секторе — следствие сырьевого бума и подъема цен. Инвесторы отмечают, что предложение на рынке многих видов сырья отстает от спроса. К тому же число привлекательных активов ограничено. При этом многие компании не стремятся открывать новое производство. Зачастую они просто покупают своих конкурентов — вместо того, чтобы вкладывать средства в новые рудники. Как результат — предложение не растет, и цены продолжают ползти вверх. Увеличиваются и прибыли компаний.

Согласно данным The Wall Street Journal, в последнее время из стран с так называемыми "развивающимися экономиками" появляется все больше покупателей. Это объясняется тем, что они располагают солидными объемами наличности благодаря сырьевому буму. Его прямое следствие для Украины — экспансия российских компаний.

Не секрет, что украинские нефтеперерабатывающие заводы уже давно под контролем россиян. Нефтяные корпорации северного соседа фактически монопольно контролируют рынок нефтепродуктов. Рвется в Украину и государственный Сбербанк, крупнейшее российское финучреждение. Его активы составляют $135 млрд., что более чем в два раза превышает активы всей украинской банковской системы. В апреле глава Совета Нацбанка Петр Порошенко впервые признал, что НБУ пытается препятствовать приходу Сбербанка в Украину. Однако, по мнению участников рынка, никакие усилия Нацбанка не смогут остановить российский банк №1, который рано или поздно найдет лазейки для проникновения на финансовый рынок страны. Не стоит забывать и о том, что российский "Газпром" претендует на украинскую газотранспортную систему.

Формально Украина и Россия — независимые государства с разными политическими режимами. Однако, с точки зрения экономики, природа обеих стран имеет много общего. Со временем разница будет только сокращаться. Этому способствует и наметившаяся в последние годы тенденция к слияниям в бизнесе. Поглощая украинские активы, более мощные российские компании готовят почву для воссоздания подобия Советского Союза, но без общественной собственности и планирования. Им на замену пришли частная собственность и стихия рынка, а вместе с ними возродился и российский империализм — на этот раз либеральный.

"таршие братья" украинского бизнеса