Все статьиВсе новостиВсе мнения
Экономика
Украина
Красивая странаРейтинги фокуса
Избирательная инфляция. Какие цены ждут украинцев после выборов

Избирательная инфляция. Какие цены ждут украинцев после выборов

Нацбанк ухудшил прогноз уровня инфляции на 2018 год с 8,9% до 10,1%. Фокус выяснил, почему дорожает жизнь и каких цен ждать накануне и после выборов

200

Рост ожидаемого в 2018 году уровня инфляции на 1,2 процентных пункта до 10,1% в Национальном банке Украины объяснили стремительным повышением мировых цен на энергоресурсы и пшеницу, а также более существенным, чем ожидалось, ростом зарплат в Украине.

Напомним: за девять месяцев 2018 года цены выросли на 5,6%, год к году — на 8,9%. Однако только за сентябрь инфляция достигла 1,9%. И, если верить прогнозам НБУ, в последующие месяцы картина будет ничуть не лучше.

"К такому результату привело повышение цен на наш традиционный энергетический импорт на внешних рынках на фоне растущих расходов правительства", — обобщает Виталий Шапран, член Украинского общества финансовых аналитиков (УОФА).

Так, в инфляционном отчете НБУ за октябрь стоимость нефти в IV квартале 2018 года прогнозируется на уровне $80 за баррель, тогда как в предыдущем прогнозе фигурировала цена $66.

Ценники на заправках отреагировали на восходящий тренд на рынке нефти еще в начале осени. Тогда средняя стоимость самой ходовой марки бензина А-95 превысила отметку 30 грн/л и теперь колеблется в коридоре 32–33 грн/л.

Средняя месячная зарплата в Украине с начала года увеличилась на 1430 грн (на 18,5%), до 9141 грн, что раскручивает темпы инфляции. Это происходит уже не столько за счет повышения соцстандартов, как это было в 2017-м, а в силу того, что работодатели вынуждены повышать зарплаты, чтобы хоть как-то противодействовать оттоку кадров за рубеж.

Дорожает все

Изменение ценников на заправках и повышение окладов на предприятиях автоматически влечет за собой подорожание большинства товаров и услуг. Как отмечает Александр Мартыненко, руководитель подразделения по финансовому анализу корпораций ICU, основной вклад в раскручивание инфляции вносит рост цен на услуги из-за большой доли зарплат в их себестоимости, а также повышение цен на нефтепродукты, перевозку, хлебные продукты и мучные изделия.

8,9% составил рост потребительских цен в сентябре текущего года по сравнению с сентябрем 2017-го

Действительно, за год (с сентября 2017 года по сентябрь 2018-го) наиболее заметно подорожали транспортные услуги (+17,7%) и продукты питания (+6,7%). В частности, хлеб вырос в цене на 11%, мясо — на 9,3%, молокопродукты — на 14,3%.

По словам Дмитрия Чурина, главы аналитического департамента инвестиционной компании Eavex Capital, далее заметный вклад в общий рост индекса потребительских цен внесет повышение цены на газ для населения.

Напомним, как уже писал Фокус, ради возобновления сотрудничества с МВФ Украина повысила тарифы на газ для граждан на 23,5% с 1 ноября. Для приведения цены к рыночному уровню следующие две корректировки состоятся весной и летом 2019 года.

Недостижимый идеал

Как отмечают опрошенные эксперты, Нацбанк в 2018 году скорее противодействовал инфляционным процессам, а не раскручивал их. По мнению Виталия Шапрана, со стороны НБУ вклад в инфляцию был минимальным — Нацбанк не печатал деньги в угоду правительству и даже отказался покупать ОВГЗ. Воздерживаться от приобретения госбумаг и поддержки расходов госбюджета летом 2018 года рекомендовал совет НБУ, чему регулятор неукоснительно следует.

Кроме этого, НБУ в 2017–2018 го­дах неоднократно поднимал учетную ставку и на сегодня удерживает ее на достаточно высоком уровне в 18%.

Для НБУ учетная ставка — основной инструмент поддержания запланированного уровня инфляции. А в соответствии с договоренностями с МВФ Нацбанк еще в 2015 году перешел к политике инфляционного таргетирования. С этого момента для НБУ целевым показателем стал оптимальный уровень инфляции, а не курс гривны, как до февраля 2014-го.

"Высокие процентные ставки стимулируют граждан больше сберегать и меньше тратить, — объясняет принцип действия монетарного механизма Елена Белан, главный экономист инвесткомпании Dragon Capital. — Высокие ставки также способствуют притоку капитала в страну и стабилизации или укреплению валютного курса". Однако, как подчеркивает она, этот инструмент слабо работает при неблагоприятной ситуации на внешних финансовых рынках, что, собственно, и проявилось этой осенью.

Неизбежная издержка высоких ставок — замедление экономического роста. Учитывая, что Украине для восстановления экономики желательна более интенсивная динамика, чем существующие 2–3% прироста ВВП в год, продолжительный период "дорогих денег" будет влиять на ситуацию в стране деструктивно. Однако снижение учетной ставки станет возможным только после укрощения инфляции.

"Неопределенность, связанная с выборами, может подпитывать инфляционные ожидания граждан и, соответственно, показатель инфляции"

Елена Белан, главный экономист инвесткомпании Dragon Capital

В среднесрочной перспективе целевой показатель инфляции, к которому стремится Нацбанк, — 5%. Правда, сроки достижения этого идеала регулятор откладывает из раза в раз. Если в мае в НБУ рассчитывали, что инфляция в 5% станет реальностью уже в середине 2019 года, то теперь такой умеренный рост цен украинцам обещают не ранее 2020-го.

Впрочем, эксперты относятся к неточности прогнозов регулятора со снисхождением. "История таргетирования инфляции в Украине очень короткая, и у Нацбанка попросту нет достаточного опыта прошлых лет, чтобы довольно точно определять взаимосвязь между уровнем учетной ставки и инфляцией в стране, а также временной лаг между коррекцией ставки и изменением инфляции", — говорит аналитик инвесткомпании Concorde Capital Евгения Ахтырко. То есть по мере наработки опыта прогнозы НБУ должны становиться более точными.

Однако некую неопределенность продолжает вносить слабая координация между правительством и Нацбанком. "Свою работу НБУ выполнял неплохо, другое дело что внешне обстоятельства сложились против него, а у Кабмина были свои ориентиры, — продолжает Виталий Шапран. — Ведь глава правительства Гройсман нечасто говорил о борьбе с инфляцией, а то, что делал Минфин с впрыском ликвидности (денег из бюджета. — Фокус) под Новый год — 2018, я вообще считаю свинством".

Напомним: масштабное освоение бюджетных средств в последние дни 2017-го существенно повлияло на годовые темпы инфляции. При этом нельзя исключать, что на излете декабря этого года ситуация не повторится.

Новые ориентиры

Как уже говорилось, Нацбанк по итогам года ожидает инфляцию в 10,1%. Согласно прогнозам опрошенных экспертов, уровень инфляции за этот период может составить от 9,5 до 11,5%.

"Обновленный прогноз НБУ на 2018 год сделан со значительным запасом, — считает Евгения Ахтырко. — Если предположить, что в IV квартале динамика инфляции будет приблизительно такой, как и в прошлом году, то показатель по итогу года составит 9,5%". В Dragon Capital также разделяют подобное видение.

Однако далеко не все экономисты настолько оптимистичны. В частности, аналитики ICU сохраняют прогноз потребительской инфляции, озвученный ими еще в августе, — 10,2%. А в Eavex Capital и вовсе прогнозируют инфляцию по итогам года на уровне 11,5%.

Снижение показателя до 5% в 2020 году экономисты считают вполне реалистичным сценарием. "Если Украина продолжит программу с МВФ и реформы, ограничит бюджетный дефицит, не допустит увеличения госдолга, а политика экономического роста и поддержки инвестиций и экспорта позволит сформировать более существенные валютные резервы, а в идеале — преодолеть "двойной дефицит" (бюджета и платежного баланса), то раскручивания инфляционно-девальвационной спирали опасаться не следует", — говорит заместитель исполнительного директора Центра экономической стратегии (ЦЭС) Мария Репко.

Фактор выборов

Риски для экономики усиливает непредсказуемый исход выборов

Учитывая, что в Украине на 2019 год намечены парламентские и президентские выборы, политический фактор окажет на инфляционные процессы далеко не последнее влияние.

"Неопределенность, связанная с выборами, может подпитывать инфляционные ожидания граждан и, соответственно, показатель инфляции, — отмечает Елена Белан. — Кроме того, в период выборов возможны провокации, социальные протесты и другие события, негативно влияющие на экономику".

Подлить масла в инфляционный огонь могут и сами политики, подверженные в период избирательной кампании популистским настроениям. "Под выборы депутаты всегда склонны одаривать избирателей гречкой, лавочками и скверами, финансируя все это из бюджета страны, — говорит Мария Репко. — Ведь политический подкуп — не новость ни для Украины, ни для других стран".

Она приводит в пример США, где такие расходы окрестили "бочонком со свининой" (pig barrel). Однако нужно понимать, что сегодня для Украины раздувание расходов — это рост дефицита госбюджета, заимствования на рынке под очень высокие ставки и срыв договоренностей с МВФ. Такой сценарий не позволит нашей стране в ближайшие годы выбраться из кризиса.

И, наконец, риски для экономики усиливает непредсказуемый исход выборов. Ведь еще неизвестно, найдет ли поддержку относительно независимая позиция теперешнего руководства НБУ у новоизбранного президента и будущего состава парламента.

2
Делятся
Google+
Загрузка...
Подписка на фокус

ФОКУС, 2008 – 2017.
Все права на материалы, опубликованные на данном ресурсе, принадлежат ООО "ФОКУС МЕДИА". Какое-либо использование материалов без письменного разрешения ООО "ФОКУС МЕДИА" - запрещено. При использовании материалов с данного ресурса гиперссылка www.focus.ua обязательна.

Данный ресурс — для пользователей возрастом от 18 лет и старше.

Перепечатка, копирование или воспроизведение информации, содержащей ссылку на агентство ИнА "Українські Новини", в каком-либо виде строго запрещены.

Все материалы, которые размещены на этом сайте со ссылкой на агентство "Интерфакс-Украина", не подлежат дальнейшему воспроизведению и/или распространению в любой форме, кроме как с письменного разрешения агентства.

Материалы с плашками "Р", "Новости партнеров", "Новости компаний", "Новости партий", "Инновации", "Позиция", "Спецпроект при поддержке" публикуются на коммерческой основе.