Вторая волна кризиса не потопит Украину, - прогноз Фокуса

Осень этого года, как и осень кризисного 2008-го, началась с банковского скандала, в центре которого оказался 13-й по величине активов украинский банк "Форум". Так же, как и два года назад, когда под прицел попал "Проминвестбанк", отечественные СМИ запестрели публикациями о многочисленных проблемах, миллионных убытках и даже уголовных делах, связанных с "Форумом". Но, в отличие от напугавшего украинских вкладчиков "Проминвеста", "Форум" прятаться от общественности не стал: Ярослав Колесник, председатель правления банка, встретился с журналистами и попросил их не демонизировать финучереждение и не проводить параллелей с "Проминвестом".

Впрочем, "Форум" и в самом деле никакая не первая ласточка второй волны кризиса, хором уверяют все опрошенные Фокусом эксперты. И дело не в том, что собственник "Форума" – немецкий Commerzbank вряд ли даст "дочке" обанкротиться, а скорее в том, что даже если что-то рухнет, украинскую банковскую систему это уже не пошатнет. "Банки нарастили ликвидность, у них сейчас много денег", – дает гарантии устойчивости финучреждений один из самых авторитетных банкиров страны Борис Тимонькин, председатель правления Укрсоцбанка. Денег много настолько, что, как и прогнозировал Фокус, ставки по депозитам упали до докризисного уровня.

Плюс для банковской системы и в том, что те учреждения, которые потенциально могли бы обанкротиться, сделали это раньше. "Сейчас есть только 3–4 слабых банка, но они небольшие и их проблемы на банковскую систему не окажут принципиального влияния", – заверяет Александр Савченко, экс-зампред НБУ, а ныне президент общественной организации "Громадські фінанси". Исчез и такой фактор риска, как отток капиталов. В 2008 году именно резкий уход инвестиций стал одной из причин 40-процентного падения курса национальной валюты: тогда за три месяца из страны вывезли десятки миллионов долларов. "Сейчас уже все деньги давно ушли, – утверждает Александр Спасиченко, глава аналитического отдела КУА "Бонум-Груп", – новые инвестиции за время кризиса в Украину не пришли, а те суммы, которые все-таки инвесторы рискнули вложить в активы или ценные бумаги, невелики". Стабильность гривны подкрепляется и золотовалютными резервами НБУ, которые сформированы за счет кредита МВФ. По мнению Тимонькина, их вполне достаточно для того, чтобы "поддержать курс доллара".

Курс валюты не сможет пошатнуть даже падение потребительских настроений, которые, по данным Gfk Ukraine, резко ухудшились в августе 2010 года. "Связь между этими факторами самая прямая, – объясняет Юрий Гаврилечко, эксперт Фонда общественной безопасности. – Потребительский пессимизм заставляет граждан сокращать траты и переводить сбережения в валюту, что автоматически увеличивает ее стоимость". Рынок ощутил это уже в сентябре: спрос на доллар впервые за несколько месяцев превысил предложение, что пусть ненамного – всего на 0,44%, но подтолкнуло вверх курс наличного доллара. Его удалось вернуть практически на прежние позиции благодаря интервенциям НБУ, который в течение нескольких дней покрывал потребность рынка за счет своих резервов.

Но самым показательным признаком стабилизации финансовой системы Тимонькин считает возрождение кредитования юридических лиц. "Если раньше Укрсоцбанк терял 700 миллионов гривен кредитного портфеля в месяц за счет погашений займов, – рассказывает банкир, – то сегодня мы теряем 100 миллионов, потому что выдаем 600 миллионов новых кредитов". С января кредитный портфель юридических лиц в украинских банках вырос с $47 млрд. до $57 млрд. "Кредитование бизнеса – это залог возрождения экономики", – подытоживает финансист.

Еще не конец

Но одними кредитными инъекциями оздоровить украинскую экономику невозможно. Ее самочувствие напрямую зависит от стран, потребляющих большую часть продукции made in Ukraine. Например, на треть формирующий украинский ВВП горно-металлургический комплекс на внешних рынках продает около 80% своей продукции, химпром экспортирует 75% выпущенного, а тяжелое машиностроение отправляет за границу почти 90% агрегатов.

Замдиректора Института мировой экономики и международных отношений НАН Валерий Новицкий даже не берется ставить диагноз отечественному ВВП без привязки к доброму здравию зарубежных рынков. "Украинская экономика развивается в соответствии с текущим спросом на ее продукцию", – говорит он.

Ярче всего это проявилось на примере Европы. Резко сократив в начале 2009 года экспорт металлопродукции в охваченную кризисом еврозону, во втором полугодии украинские металлурги смогли вернуться на традиционный для себя рынок. Помогли власти ЕС, которые кредитами и программами лояльности начали стимулировать потребление в своих странах. "По итогам первого полугодия 2010 года неожиданно проявился рост на 84,3% поставок в страны ЕС", – рассказывает об успехах своего предприятия Александр Пилипенко, вице-президент ИСД. Впрочем, радоваться украинским металлургам пока рано: в Европе растет конкуренция за рынки сбыта. Оливье Декамп, управляющий директор ЕБРР по Турции, Восточной Европе, Кавказу и Центральной Азии, прогнозирует, что наращивать экономику Евросоюз будет не путем увеличения потребления, как раньше. "Выход из кризиса произойдет за счет увеличения экспорта из региона", – говорит Декамп.

Сыграли позитивную роль и денежные вливания в экономику США, которая год назад начала понемногу выходить из состояния рецессии, благодаря чему экспорт металлопродукции в эту страну увеличился в 20 раз.

Но украинские металлурги и сами приложили немало усилий, чтобы увеличить спрос на свой товар, который по себестоимости едва ли не самый дорогой в мире. Вместо того чтобы модернизировать производства и отказаться от использования на предприятиях природного газа, как сделали во многих странах мира, в Украине резко уменьшили выпуск продукции с высокой степенью обработки. В итоге большая часть посткризисного роста пришлась на чугун – продукт с низкой добавленной стоимостью.

Впрочем, приспособившаяся к кризису отрасль в конце года может пережить еще одно падение. "В третьем квартале показатели всех украинских комбинатов стали хуже, – объясняет Евгений Баранников, аналитик Foyil Securities, – поэтому по его итогам мы ожидаем убыток по всем основным компаниям. Одна из причин – рост цен на сырье". Из-за того, что цена на железную руду росла быстрее стоимости готовой продукции, в январе – июле металлургические компании понесли убыток до уплаты налогов в размере $177 млн., отмечает Евгений Окша, аналитик инвестиционной группы "Сократ".

До дна

Александр Рубанов, председатель Союза специалистов по недвижимости Украины, уверяет, что ценовое дно рынок недвижимости прошел в марте 2009 года. За полтора года жилье подорожало максимум на 5–10%. Впрочем, эксперт не сомневается, что весной 2011 года цены еще вернутся к самым низким показателям, правда, не перешагнут их. Что касается регионов, то в городах-миллионниках ситуация аналогична столичной, а вот в депрессивных областных центрах недвижимость может просесть и на 20%.

И при этом спрос на квартиры растет. По данным компании SV Development, с января по сентябрь в Киеве было продано почти 9 тыс. квартир, что на 2 тыс. больше, чем за весь 2009 год.

В этом ценовом тренде Украина идет вопреки мировым тенденциям: по прогнозам компании Knight Frank, рынок недвижимости в 61% стран показывает ценовой прирост. Одним из лидеров по подорожанию жилья считается Россия, где, по прогнозам, в 2011 году оно подорожает на 11%. Немалую роль в этом сыграла ипотека: цены на жилищные займы упали здесь до 10–11% годовых.

После длительного затишья восстанавливается спрос и на коммерческую недвижимость (о росте интереса к одному из ее сегментов – торговой недвижимости, Фокус уже писал). По данным компании DTZ, в этом году только за первый квартал были заключены сделки на общую сумму $40 млн., что практически равно всему объему рынка прошлого года. Очевидно, что деловая активность растет, как и ставки бизнеса на положительный исход кризиса.

Верит в это и главный кредитор Украины Международный валютный фонд. Его глава Доминик Стросс-Кан оптимистично заявил: "В Украине все хорошо". Больше всего радуют банкира меры по уменьшению бюджетного дефицита: с прогнозных 8% его сокращают до 4,5%.

Что касается внешних долгов, то они на украинскую экономику пока не давят. Правда, Марчин Свенчицки, директор аналитического центра "Голубой ленты" ПРООН/ЕС, в интервью Фокусу на седьмом саммите "Ялтинской европейской стратегии" признал, что все равно бездействовать Украине нельзя. "Государства берут займы, потом новые кредиты, чтобы их погасить, все это финансируют за счет бюджетного дефицита, – объясняет он. – В какой-то момент развиваться так становится сложно – государственный долг достигает 50–100% ВВП. Для Украины, где долги достигают 40% ВВП, это тоже характерно, потому что в стране практически ничего не делается для того, чтобы покрывать займы не за счет новых займов".

Чтобы развиваться за счет роста экономики, а не долгов, нужны инвестиции, а с этим в Украине пока сложно. "Для бизнеса в Украине есть определенные преграды, – делает замечание Стросс-Кан, – юридическая база и недостаточная прозрачность экономики. Пока они остаются, инвестиционной волны ждать не стоит". Из последних негативных сигналов для инвесторов – иск Генпрокуратуры Украины к инвестору ОАО "Арселор Миттал Стил Кривой Рог" и Фонду гос­имущества. Предмет разбирательства – допсоглашение к инвестиционному договору, в котором металлургический гигант отсрочил социальные обязательства в связи с кризисом. Если комбинат в очередной раз отберут у собственника, да еще и на фоне отмены продажи "Лугансктепловоза", инвесторы станут обходить Украину десятой дорогой даже в самое благополучное время. И тогда уж точно не видать стране того триллиона долларов инвестиций, которые, как заявил премьер Николай Азаров, нужны Украине для восстановления.

На черный день

Фокус спросил у руководителей крупнейших компаний, готовятся ли они к новой волне кризиса

Владимир Лавренчук, председатель Райффайзен Банка Аваль

Мы закладываем в бюджет на следующий год средства и на случай возможных технических вызовов, и на случай изменения рыночной ситуации. Однако пока не видим тенденций для значительного ухудшения нашей деятельности и рынка, который мы обслуживаем. Даже наоборот – ­есть спрос на продукцию сельского хозяйства и транспортной отрасли. Конечно, это не активный рост, но определенное оживление уже есть.

Андрей Гута, вице-президент компании "Мрія"

В агросекторе отрасли часто либо кризис, либо проблемы. Такая уж специфика, определенная зависимостью от погоды. Поэтому мы постоянно в боевом режиме. У нас всегда есть резерв, и в следующем году этому правилу мы не изменим. Тем более что пока сложно сделать четкие прогнозы на год. Один из наших конкурентов – Латинская Америка – начнет собирать урожай в феврале-марте. Пока предсказывают, что он там будет хороший.

Александр Ярославский, президент группы DCH

У нас на черный день отложено. Мы всегда сохраняем резерв и сейчас его даже увеличили. Однако ничего сверх необходимого делать не будем. Например, продавать черкасский "Азот", хотя и ходили такие слухи. У нас большая товарная линейка и модернизированный, экономный выпуск аммиака. Мы производим 60% аммиачной селитры, которая продается на нашем рынке, и я уверен, что спрос не уменьшится.

Роман Шпек, вице-президент Альфа-Банка

Мы сформировали на следующий год достаточный финансовый резерв, исходя из нашего состояния и состояния наших проблемных заемщиков. Кроме того, мы заложили в бюджет деньги на развитие кредитных операций. Будем искать пути расширения кредитного портфеля промышленного сектора и более безопасные, чем были до кризиса, способы кредитования малого и среднего бизнеса.

Александр Давтян, президент ООО "Инвестиционная группа "ДАД"

Бюджет следующего года в нашей компании – это бюджет инвестиций, а не бюджет экономии. Мы рассчитываем, что ситуация не ухудшится. Тем более что в связи с Евро-2012 начали развиваться многие инфраструктурные проекты в стране. Сейчас продолжаются серьезные переговоры по инвестициям с сетью Radisson, и мы рассчитываем, что в следующем году будем активно строить.

Екатерина Шаповал, Наталья Гузенко, Фокус