Инфляция доллара. Как валютная война повлияет на Украину

По примеру Японии, Кореи, Бразилии, Китая и других стран Америка решила ослабить свою валюту и дополнительно напечатать $600 млрд. (в 2008 году было $1,7 трлн.). Деньги, которые пойдут на выкуп государственных облигаций, Федеральная резервная система США планирует влить в оборот в течение ближайших восьми месяцев. И хотя американские власти всячески открещиваются от приписываемого им желания ослабить доллар, мировые экономисты уверены, что именно это и было целью Вашингтона. Ведь из-за удешевления американской валюты товары, экспортируемые из США, подешевеют. А вот производителям ЕС и Китая, наоборот, придется подсчитывать убытки: подорожавшие евро и юань приведут к увеличению цен на их продукцию.

Победа над конкурентами из других стран за счет удешевления товаров – это и есть конечная цель всех валютных войн, когда-либо происходивших в мире. Украина тоже внесла свою лепту в курсовые войны, обвалив гривну в 2008 году, что позволило отечественному металлургическому и химическому экспорту пережить экономический кризис. Зато всей остальной части населения пришлось туго: цены на продукты питания взлетели вверх, а зарплаты, привязанные к курсу доллара, так же стремительно упали.

На этот раз все может быть сложнее, особенно если доллары, которые печатает Вашингтон, будут направлены на внешние рынки, в том числе и в нашу страну. "Америка может навязать Украине очередной кредит каких-нибудь международных институтов, двигая страну к национальному дефолту", – полагает Юрий Гаврилечко, эксперт Фонда общественной безопасности. Более того, эксперт предупреждает, что действия США способны привести к новому витку экономического кризиса. "Европа вряд ли смирится с подорожанием товаров и попытается отыграть ситуацию – монетарными рычагами, а то и вовсе дополнительно напечатав евро, – объясняет Гаврилечко. – В этом случае в мире увеличится количество необеспеченных реальными ценностями денег. А это уже прямой путь к финансовой нестабильности". Впрочем, по мнению Гаврилечко, сумма, которую эмитирует США, не критична для мировой экономики по сравнению с тем объемом денежной массы, которая была выпущены ранее. Но если такая политика будет продолжаться, мир может столкнуться с новым, более разрушительным кризисом.

Евростандарты

Пока экономисты строят сценарии грядущего мирового кризиса, Украине последствия американской финансовой политики могут аукнуться новым витком инфляции. И дело не в том, что в магазинах подорожают товары, покупаемые импортерами за евро, – ведь большая часть импорта закупается за доллары, – а в том, что страну может ждать скачок цен на бензин.

"Свободных денег в мире станет больше, их нужно будет вложить, а самый привлекательный рынок для быстрых вложений – нефтяной, – объясняет Александр Жолудь, старший аналитик Международного центра перспективных исследований, – поэтому цены на сырье вырастут". Глава консалтингового агентства "А-95" Сергей Куюн считает, что новые ценники на украинских заправках после этого – лишь дело времени. "На нашем рынке рост цен на нефть отражается через три недели – месяц, – объясняет эксперт. – Сначала в опте, а затем в рознице". А после бензина у нас традиционно дорожают все продукты питания. Первые сигналы уже есть: с тех пор как США заявили о возможности закачки денег в экономику, цены на нефть выросли на 16%.

Что касается скачков курсов евро относительно доллара, то эти колебания в Украине разрушительной силы иметь не будут. Так полагают опрошенные Фокусом эксперты. И хотя в украинских обменниках евро пока дорожает синхронно мировым тенденциям, к концу года он подешевеет. Как прогнозирует Николай Ивченко, руководитель Информационно-аналитического центра Forex Club, курс евро снизится до 10,65–10,75 грн.

Однако даже незначительное укрепление евровалюты обычно отражается на цене автомобилей, которые произведены в еврозоне. В Украине таких авто – половина. "Цены на них зафиксированы в евро, и как только валюта растет, автоматически растет и цена, – рассказывает Олег Назаренко, генеральный директор Украинской ассоциации автомобильных импортеров и дилеров. – Завод не позволяет импортеру самому устанавливать цены".

Введение в экономику

Физический приток американской валюты ощутит в Украине не население, а далекий от него фондовый рынок. Эксперты предполагают, что американские инвесторы, которым нужно будет пристроить средства, освободившиеся после выкупа правительством долговых бумаг, захотят вкладывать их в украинские акции или облигации.

Эрик Найман, партнер инвесткомпании Capital Times, считает, что притока капитала в первую очередь следует ждать эмитентам ценных бумаг госкомпаний. Например, Укравтодору, который выпустил облигации внутреннего госзайма. "Они интересны высокой доходностью при неадекватно слабой гривне, – объясняет эксперт. – Кроме того, объявлено о займе в 15 млрд. долларов на инфраструктурные проекты под госгарантии. В конечном итоге источником этих займов будут американские деньги".

Впрочем, эксперты уверены, что вкладывать в Украину будут лишь финансовые спекулянты, рассчитывающие на быстрый заработок. А серьезные долгосрочные инвесторы, которые могли бы строить предприятия и создавать рабочие места, вряд ли рискнут связываться с украинским государством в нынешних тяжелых экономических условиях.

Президент Ассоциации украинских банков Александр Сугоняко выступает за то, чтобы вообще закрыть украинский финансовый рынок от "горячих" долларов. "Спекулянты, которые будут покупать в Украине ценные бумаги, вбросят на рынок пару миллиардов долларов, что по нашим меркам очень много, – объясняет он свою позицию. – Чтобы выкупить такое количество долларов, Нацбанку придется печатать гривну. Налицо инфляционное давление на национальную валюту". А настоящая опасность наступит, если спекулянты по каким-то причинам решат одновременно вывести инвестиции. "Резкий вывод валюты обвалит гривну", – предупреждает Александр Сугоняко и приводит в пример кризисный 2008 год, когда лишь за один квартал из Украины вывели $4 млрд, что обесценило валюту почти вполовину.

Первый эффект от допечатанных долларов мир начнет ощущать уже в ближайшие несколько недель, когда первый транш новых долларов будет влит в оборот. Затем эхо валютных баталий докатится и до Украины.

Екатерина Шаповал, Наталия Гузенко, Фокус