Минфин ужесточит правила для игроков на рынке госдолга Украины

Отмечается, что в 2010-2011 годах Минфин заключил соглашения с 16 банками-первичными дилерами, оставив остальных без права напрямую принимать участие в первичных аукционах по размещению облигаций внутреннего госзайма.

Глава департамента долговой и международной политики Галина Пахачук заявила, что Минфин заставит банки исполнять соглашение, приобретая не менее 3% выпускаемых властями облигаций внутреннего госзайма.

"В ближайшее время мы внесем изменение в это соглашение (с первичными дилерами), сделаем, чтобы оно было эффективно и интересно для банка-первичного дилера, а министерство финансов было уверено, что программа, которая принимается на год, будет поддержана работой первичного дилера и будет выполнена", - отметила Пахачук на Украинском облигационном конгрессе, организованном компанией Cbonds.

"Поддержка котировок на вторичном биржевом рынке будет выписана обязательно", - подчеркнула она.

По словам чиновницы, финучреждения, которые за год не приобрели обещанный объем выпуска ОВГЗ, направляя на аукцион заявки с заведомо увеличенной доходностью, будут оставлены без статуса первичных дилеров.

"Сейчас мы по итогам 2012 года будем делать ротацию. Есть 5-6 банков, которые даже перевыполняют этот объем, но это не означает, что те 3-4 (банка) с конца должны ничего не делать", - отметила представительница ведомства.

Чиновница добавила, что Минфин до 27 мая принимает заявки банков, которые хотят стать первичными дилерами, заменив отстающих.

"Три банка, которые не выполняют (требования по покупке ОВГЗ - ред.) уходят, а на их место появляются новые", - уточнила Пахачук.

"Если взять большие инвестиционные банки, я смотрю их торговые позиции по нашим внешним бондам - в среднем полмиллиарда (долларов) каждый месяц идет торговля, поэтому есть ликвидный рынок, мы выходим... имеем хорошую книгу заказов, потому что есть полностью ликвидный прозрачный вторичный рынок", - сказала чиновница.

Отметим, что с начала года ведомство разместило уже два выпуска десятилетних евробондов на общую сумму $2,25 млрд, уменьшив доходность при размещении в апреле до 7,5% годовых с 7,625% в феврале.

Внутренняя практика

На внутреннем рынке Украины полугодовые гривневые облигации выпускаются со ставкой около 7,7%, годовые - более 10%, пятилетние и семилетние - на уровне 14,30%.

Приобретают пяти- и семилетние обязательств как правило госбанки, у которых впоследствии гособлигации приобретает Нацбанк.

Среди участников рынка и аналитиков устаканилось понятие "дружественных заявок", по которым Минфин реализует облигации госбанкам с доходностью ниже, чем предлагает рынок. Это дает возможность увеличить срок долга и уменьшить его средневзвешенную цену.

"Пока стоимость (долга - ред.) не придет к тому, что она будет удовлетворять всех участников, мы будем работать в таком направлении", - пообещала Пахачук.

Добавим, что госбюджет-2013 позволяет министерству привлечь на внешнем рынке за год 36,5 млрд грн ($4,5 млрд), внутреннем - 92,9 млрд ($11,6 млрд).

Пахачук уточнила, что почти половину этого плана ведомство уже покрыло: на внутреннем рынке осталось реализовать 49 млрд грн, а на внешнем - 19 млрд грн.

Аналитики отмечают, что рынок предпочитают приобретать краткосрочные гривневые ОВГЗ и среднесрочные долларовые бумаги, к выпуску которых ведомство приступило в конце 2011 года.

"Валютных облигаций не будет в среднесрочной перспективе через 2-3 года", - обещает Пахачук.

Подчеркнем, аналитики полагали, что стране будет сложно справиться в 2013 году с пиковыми платежами по внешнему госдолгу, составляющими около $7,8 млрд, а с учетом выплат Национального банка по кредитам Международного валютного фонда - около $9 млрд.

Самое крупное погашение - $1 млрд десятилетних евробондов с купоном 7,5% годовых - приходится на 11 июня. Кроме того, ежеквартально Минфин должен возвращать примерно по $640 млн ранее полученных кредитов МВФ.

Стоит напомнить, что сейчас Украина проводит переговоры с ключевым кредитором о новом кредите на сумму $15 млрд, и миссия МВФ, завершившая 10 апреля двухнедельные переговоры в Киеве, пообещала "в ближайшие недели" продолжить дискуссии.

По материалам Reuters