Гривна ягодка опять. Чем закончится очередной виток девальвации нацвалюты

— НБУ правильно сделал, что ликвидировал многокурсие. Все равно по индикативному курсу никто доллар купить не мог. Сейчас импортеры увидели, что курс улетел, но считают его слишком высоким. Если на прошлой неделе они не могли купить доллар, то сейчас не хотят, заняв выжидательную позицию. Экспортеры тоже разбираются, насколько стремительными могут быть изменения на валютном рынке. Но если на следующий день после отказа от индикативного курса они откладывали продажу валюты, то спустя несколько дней уже были готовы продавать по курсу, близкому к официальному.

— Быстрое возобновление экспортного потенциала, инвестиционного притока в страну и сбалансированности внешней торговли в условиях войны никому не удавалось. Поэтому нынешний курс — это объективная реальность, близкая к рыночному предложению иностранной валюты. Сейчас возможны только два сценария. Первый предполагает сохранение текущей ситуации на востоке при начале поступлений от МВФ и активно проводимых реформах. Это сценарий "консервации" курса с небольшими колебаниями. Второй сценарий — эскалация конфликта на востоке и новые курсовые максимумы. При таком развитии событий дно прогнозировать невозможно.

— Если урегулирование ситуации на востоке не вызовет внутренних массовых волнений, МВФ примет позитивное решение, придет европейская финансовая помощь, то курс 17 UAH/USD, заложенный в бюджет, — это не утопия. Но реалистичный сценарий — это вялотекущие боевые действия, отсутствие частных инвестиций и желания экспортеров возвращать в Украину валютную выручку. И хотя Украина получит кредит МВФ, а НБУ ужесточит монетарную политику, укрепления курса не произойдет. Но тренд в целом сменится на стабильный.

— Наш торговый баланс выровнялся осенью 2014 года при курсе 15–17 UAH/USD. То, что сейчас происходит, это игра панических настроений, запоздалые действия НБУ по ограничению банковской ликвидности и оттока капитала из Украины. По мере работы с этими факторами курс гривны можно будет повысить. Пессимистический вариант —2-3-месячное ожидание и продолжение девальвации. Нейтральный вариант — это остановка на 2-3-й неделе на курсе 25 UAH/USD и затем очень медленная ревальвация. Оптимистический сценарий — возврат к 15–17 UAH/USD после деэскалации в зоне АТО и решения МВФ о программе EFF для Украины.

— В последние дни мы видим, что люди понесли валюту в кассы. Те, кто скупал доллары, понимают, что нынешний курс на уровне 25 UAH/USD долго не продержится. С другой стороны, мы не видим ажиотажного спроса на доллар. То есть покупатели-физлица не верят, что курс таким останется. То же самое можно сказать и о мелких предпринимателях. Очевидно, что они не приходят за валютой в банки, так как ожидают укрепления гривны.

— Платежеспособность населения не поспевает за девальвацией. Поэтому импортеры откладывают завоз товаров. Но из-за обвального падения спроса на импортные товары к лету торговый баланс Украины будет генерировать плюсовые потоки. Конечно, если мы не потеряем Мариуполь с портом, а значит — значительную часть металлургической выручки. Поэтому по совокупности экономических факторов валютный рынок входит в стадию стабилизации. Курс будет находиться в диапазоне 17–22 со средним значением около 20 UAH/USD. Эта ситуация продлится до августа, пока не начнутся новые платежи за газ.