Не сбиться с курса. Упадет ли гривна до конца года и в 2018 году

В начале ноября официальный курс доллара США почти приблизился к отметке 27 UAH/USD. Однако после достижения 6 ноября максимального с начала осени значения в 26,96 UAH/USD, доллар начал терять в цене — на 9 ноября 2017 года Нацбанк установил курс 26,55 UAH/USD.

В устойчивость подобного позитивного тренда среди опрошенных Фокусом экспертов никто не верит.

"Укрепление гривны вызвано временными факторами: на рынке произошел перекос спроса и предложения валюты, а основной тренд скорее заключается в плавном ослаблении гривны", — комментирует Юрий Товстенко, руководитель департамента по работе с долговыми инструментами на локальном рынке инвестиционной компании Concorde Capital. На конец года Concorde Capital прогнозирует курс 27,5–28,0 UAH/USD.

По мнению Дмитрия Чурина, главы аналитического департамента инвестиционной компании Eavex Capital, укрепление гривны стало реакцией межбанковского валютного рынка на принятое в конце октября решение Национального банка поднять учетную ставку с 12,5% до 13,5% годовых.

Собеседник Фокуса объясняет отсроченный эффект инертностью финансовых процессов крупного бизнеса. Адаптация под новую учетную ставку у него заняла почти две недели. Вместе с тем, по оценкам Eavex Capital, до конца года вновь может проявиться тенденция к девальвации гривны, что приведет курс доллара США к отметке 27,5 UAH/USD.

Не так уж плохо

Прогнозный курс 27,5–28,0 UAH/USD на конец года, который сейчас озвучивают эксперты, соответствует оптимистическим ожиданиям первого полугодия 2017-го. Тогда большинство финансистов предполагали, что в конце года гривна просядет до 30 UAH/USD.

Не оправдались и курсовые ожидания правительства, отраженные в бюджетной резолюции, где на 2017-й был заложен среднегодовой курс гривны на уровне 27,8 UAH/USD.

"Уже очевидно, что этот показатель не будет достигнут, ведь средний курс по цене продажи с начала года — 26,5 UAH/USD", — говорит Андрей Шевчишин, старший аналитик ГК FOREX CLUB. По его словам, для достижения среднегодового курса в 27,8 UAH/USD оставшуюся часть года необходимо провести со средним курсом 35 UAH/USD. А это выглядит совсем уж фантастическим сценарием.

Причина несбывшихся прогнозов — удачные времена для украинского экспорта, считают эксперты.

"И хотя сейчас цены на руду начали падать, продолжают дорожать зерновые и масличные культуры. Гривной заинтересовались гиганты финансового рынка — американская Citi и японская Nomura, выросло число нерезидентов, покупающих украинские ОВГЗ", — объясняет Виталий Шапран, член Украинского общества финансовых аналитиков. По его мнению, это обеспечивает приток валюты в страну, благодаря чему в 2017 году дефицит торгового баланса по товарам может быть перекрыт.

Заметное отличие ожидаемого среднегодового курса от прописанного в бюджете не должно настораживать. По словам Шапрана, к формированию бюджетной резолюции не имеют никакого отношения ни НБУ, ни профессионалы валютного рынка. В итоге Минфин ставит курс, который ему комфортен для работы. Собеседник Фокуса рекомендует населению и бизнесу и вовсе не ориентироваться на этот показатель. Ведь каким-либо образом влиять на курс, чтобы выйти на прописанный в бюджете уровень, никто не будет.

Черный лебедь

Вместе с тем нельзя утверждать, что ситуация для гривны безоблачна. Главной угрозой для нацвалюты финансисты называют огромные остатки бюджетных денег на едином казначейском счете, которые к началу ноября составили 48,564 млрд грн (для сравнения: на начало ноября 2016-го — 15,865 млрд грн).

"Остатки средств на казначейском счете для исполнения госбюджета вместе с частью средств местных бюджетов лавиной обрушатся на банковскою систему. Излишняя ликвидность приведет к скачку цен и повышению спроса на валюту", — рассказывает Владимир Высоцкий, член Экономического дискуссионного клуба.

По мнению Виталия Шапрана, такой поток денег с казначейского счета повлияет на гривну и нивелирует позитивные факторы, из-за чего нельзя исключать значительных колебаний курса вплоть до 29,0 UAH/USD. Если этот сценарий реализуется, собеседник Фокуса советует гражданам не покупать валюту по такой цене, ведь в первые месяцы нового года курс может плавно вернуться в коридор 26–27 UAH/USD.

Повторение пройденного

В 2018 году динамика курса гривны, скорее всего, будет подобна той, которая наблюдалась в предыдущие годы. "Как всегда, курс может достигать каких-то пиков зимой и укрепляться к весне-лету. При этом гривна будет плавно девальвировать", — говорит Юрий Товстенко.

Прогнозы финансистов на следующий год весьма похожи на те, которые ранее звучали относительно 2017-го. Аналитики компании Eavex Capital наиболее оптимистичны: на 2018 год они прогнозируют колебания курса 26,5–28,0 UAH/USD, которые будут зависеть от динамики цен на сталь, железную руду и зерновые на мировых рынках. Согласно базовому сценарию ГК FOREX CLUB, курс гривны в 2018-м будет находиться в коридоре 27,5–30,5 UAH/USD с выходом к верхней границе диапазона к концу года.

В свою очередь Владимир Высоцкий не исключает, что курс доллара может обновить максимум февраля 2015 года в 30 UAH/USD уже в январе-феврале 2018-го. В числе неблагоприятных для гривны факторов он называет неопределенность с кредитами МФВ, отсутствие адекватного управления государственным долгом и денежными ресурсами, неимение достаточных средств у НБУ для таргетирования инфляции (удержания ее в пределах, которые не вредят экономике), и коррупцию, ограничивающую приток прямых иностранных инвестиций в Украину.

• Читайте также: Как-то выкрутимся. 10 экономических рисков осени

Впрочем, курс в 30 UAH/USD для украинской экономики, по мнению финансистов, не критичен. Как отмечает Виталий Шапран, уровень до 30 UAH/USD в 2018 год будет вполне приемлемым и не доставит дискомфорта ни банкам, ни бизнесу, ни населению.