Вместо депозитов. Почему в Украине стали популярными гособлигации

С начала 2017 года физлица купили облигаций внутреннего государственного займа (ОВГЗ) на сумму около 900 млн грн. Об этом свидетельствуют данные Национального банка Украины. Наибольшее количество гособлигаций в этом году покупали два раза: 18 мая почти на 310 млн грн и 21 ноября — без малого на 200 млн грн. По словам аналитиков группы ICU, такой ажиотаж был вызван тем, что накануне проводились размещения валютных ОВГЗ на первичном рынке, и именно в эти дни облигации зачислялись на счета их покупателей. В целом же ежедневно государство получает от продажи облигаций физлицам до 50 млн грн.

Большие и стабильные

Интерес к приобретению государственных облигаций на рынке достаточно высок. Объяснение простое: приобретение ОВГЗ выгоднее, чем депозитные вклады. Проценты по гособлигациям выше, а гарантии от государства стопроцентные. Руководитель аналитического департамента инвесткомпании Concorde Capital Александр Паращий рассказал Фокусу, что начиная с 2014 года Министерство финансов, которое и выпускает облигации, исправно выплачивает по ним деньги. Такую обязательность в соблюдении госгарантий аналитик объясняет тем, что большинство покупателей ценных бумаг — украинские банки, которые только-только начали выходить из кризиса. О том, что государство исправно погашает ОВГЗ, говорит и специалист отдела продаж долговых ценных бумаг Dragon Capital Сергей Фурса. По его словам, никаких предпосылок для дефолта по внутреннему долгу нет.

Минфин не ограничивается продажей ценных бумаг исключительно банкам. К примеру, в 2014 году ведомство выпустило "военные" облигации номиналов в 1 тыс. грн за штуку, чтобы население могло помочь армии. "Некоторые предприятия действительно инвестировали в "военные облигации", исключительно чтобы предоставить армии ресурс. Минфин размещал всего один выпуск таких ОВГЗ в 2014–2015 годах, общий объем выпуска составил немногим более 100 млн грн и был погашен еще в прошлом году", — говорит старший финансовый аналитик группы ICU Тарас Котович.

По своей сути эти бумаги ничем не разнились от обычных выпусков ОВГЗ. Единственным отличием была ставка купона на уровне 7%, что было значительно ниже рынка. Но на вторичном рынке они затем торговались как стандартные облигации с обычным уровнем доходности.

Выгоднее, чем в банке

Еще одной причиной интереса к покупке ценных бумаг эксперты называют то, что ОВГЗ выгоднее, чем размещение депозитов, особенно крупных. Соответственно, это неплохая возможность диверсифицировать вложения. "ОВГЗ выбирают те вкладчики, у которых имеются крупные суммы денег, но есть опасения вкладывать в депозиты больше 200 тыс. грн, которые государство гарантирует возместить в случае банкротства банка", — поясняет Паращий.

Эксперт говорит, что теоретически купить облигации можно и на небольшую сумму, но, как правило, их приобретают пакетами от 100 тыс. грн. Это связано с тем, что в случае перепродажи ценных бумаг найти покупателя на большие лоты проще. Кроме того, именно возможности быстрой продажи и покупки, а также получение дополнительного дохода при досрочной продаже прибавляют популярности ОВГЗ.

Что касается ставок по гособлигациям, то сейчас они выше, чем у платежеспособных банков. Конечно, у менее стабильных банков проценты по вкладам интереснее для внутренних инвесторов, чего не скажешь о гарантиях своевременных и полноценных выплат. "В среднем ставки по депозитам не превышают 14%, при этом доход от депозитов еще и облагается налогом. ОВГЗ сейчас торгуются под 15–16%", отмечает Александр Паращий. Эксперт уверен, что хоть доходность облигаций через полгода снижается, все же это происходит не так быстро, как по депозитам.

Как покупают

Приобрести ОВГЗ можно как через банки, так и через инвестиционные компании, рассказывает Сергей Фурса. Принципиальной разницы между этими учреждениями нет. "Зачастую клиент выбирает брокера, у которого более комфортные тарифы и условия работы", — поясняет руководитель департамента брокерского обслуживания клиентов группы ICU Евгения Грищенко. Эксперт говорит, что ОВГЗ можно купить, открыв счет в ценных бумагах, на котором купленные бумаги будут храниться в дальнейшем. Брокерский договор на покупку ОВГЗ подписывается один раз. Тарификация операции считается по-разному. В некоторых случаях открытие счета в ценных бумагах бесплатное, а отдельно оплачивается комиссия за сделку в зависимости от суммы инвестирования. Бывает так, что сумма за операцию фиксированная и составляет 200–500 грн. "Данная инфраструктура позволяет заключать сделки через клиринг, а именно по принципу "оплата против поставки", что, в свою очередь, делает сделку максимально безопасной", — считает Грищенко.

Банкиры также подтверждают неплохой спрос на гособлигации. Хотя, как рассказали Фокусу в "Райффайзен Банке Аваль", до ажиотажа еще далеко. Интерес к покупке ОВГЗ, помимо перечисленных выше факторов, объясняется еще и привлекательной системой налогообложения. "Начиная с 2017 года изменился подход к налогообложению физлиц при инвестировании в ОВГЗ. Ранее не подлежали налогообложению только процентные доходы от ОВГЗ. Теперь не подлежат и инвестиционные. Таким образом, инвестор-физлицо при инвестировании в госбонды заплатит только военный сбор в размере 1,5%.

Для сравнения: доход от банковских депозитов физлиц облагается по ставке 18% + 1,5%", — поясняет начальник отдела ценных бумаг "Райффайзен Банка Аваль" Олег Климас.

По его словам, физлица в основном отдают предпочтение ОВГЗ, деноминированным в долларах США. Средний горизонт инвестирования — 1,5–2,5 года. Так как расчеты на вторичном рынке по долларовым ОВГЗ согласно законодательству происходят в гривне, а выплата процентов и номинала — в долларах, физлицо вполне легально может купить доллары с поставкой в будущем на сумму, значительно превышающую действующее ограничение в 150 тыс. грн, при этом получая определенную доходность. На данный момент доходность по валютным бумагам составляет 3,50–5,25% годовых (для более "коротких" — ниже, для более "длинных" — выше).

Ближе к народу

Перспективы развития рынка ОВГЗ в Украине есть, считают эксперты — собеседники Фокуса. Ожидается, что с ростом финансовой грамотности населения этот инструмент вложения денег будет приобретать все большую популярность, если не произойдет каких-либо кардинальных изменений в экономической политике страны, банковском секторе и т. д.

"Инвестирование населения в ОВГЗ будет расти вследствие надежности и доходности данного инструмента. Также этот инструмент более мобилен, нежели альтернативные виды инвестирования. К примеру, он может служить инструментом залога, при активной торговле ОВГЗ можно получить дополнительный инвестиционный доход", — говорит Евгения Грищенко.

• Читайте также: Продай почку! Как не попасть на удочку форекс-мошенников

По мнению Александра Паращия, в качестве альтернативы облигациям состоятельные украинцы смогут выбрать лишь вложения в реальные инвестпроекты, если они будут появляться в Украине.