Обвал валют: прогнозы банкиров оптимистично осторожны

Весенние месяцы принесли стабилизацию валютного рынка. Стоимость доллара в обменных пунктах постоянно снижается, каждую неделю теряя от 2 до 10 копеек. В разгар майских праздников "зеленый" можно было купить меньше чем за 8 грн. Это абсолютный минимум с начала 2009 года. "Даже во времена экономического роста с конца мая до начала осени наличный курс не отличался какими-либо резкими колебаниями и, как правило, снижался. За исключением 2007 года", – говорит заместитель начальника казначейского управления ПУМБ Антон Стадник.

Естественно, основная причина снижения – сезон массовых отпусков, когда народ конвертировал свои долларовые накопления в гривну. Причем в благополучные годы многие наши соотечественники стремились на отдых за рубеж и часть денег брали с собой в виде долларов и евро. Сейчас многие экономят, проводя отпуск внутри страны. "Думаю, что население перед отдыхом станет сбрасывать накопленную валюту. Соответственно, курс будет проседать", – объясняет г-н Стадник.

А вот директор казначейства Эрсте Банка Роман Бондарь считает, что удешевление доллара весной 2009 имеет иные причины. "Одна из них – банкам сейчас необходимо избавиться от длинных валютных позиций. Так как НБУ дал финучреждениям 60 дней на приведение позиций к новым нормативным значениям, при расчете которых теперь не включаются сформированные резервы под валютные кредиты", – отмечает г-н Бондарь. Это означает, что раньше банки были обязаны держать в резерве определенную сумму в валюте, связанную со своим валютным кредитным портфелем. Теперь требования изменились, и банки должны продать излишки долларов и евро.

Руководитель информационно-аналитического центра Forex Club Николай Ивченко полагает, что основной причиной снижения курса доллара является кредит МВФ. 8 мая фонд принял решение выделить Киеву второй транш. "Нужно было подготовиться, показать, что НБУ управляет ситуацией, контролирует рынок. Здесь есть элемент показательности, поскольку приблизительно то же самое происходило и перед приездом миссии МВФ в ноябре и январе", – утверждает он.

При этом все опрошенные Фокусом эксперты валютного рынка не отрицают, что укрепление гривны имеет и вполне объективные причины: улучшение платежного баланса страны, уменьшение оттока депозитов из банковской системы, снижение спроса на валюту со стороны населения.

Отпущен на свободу
6 мая Нацбанк принял еще одно крайне важное для дальнейшего курса гривны решение – перевел официальный курс на плавающую основу. Теперь он перестанет демонстрировать стабильность – 7,7 грн./$ при любых колебаниях наличного рынка – и будет привязан к средневзвешенному межбанковскому курсу с возможностью отклонения +/-2%. Это было одним из условий МВФ при предоставлении следующего транша кредита.

Плавающий официальный курс мог снова взвинтить цену на американскую валюту. Подтягивая его к курсу реальному, НБУ, по идее, пришлось бы его повысить. Ведь 6 мая большинство сделок на межбанке было заключено по 8,01, что, как минимум, на 4% выше официальных цифр. По подсчетам Фокуса, 7 мая официальная стоимость доллара должна была бы по новым правилам составить 7,85 грн./$, а увеличение курса НБУ могло снова спровоцировать рост наличного курса.

Но, несмотря на смелый шаг, катастрофы не произошло. 8 мая официальный курс практически не изменился – 7,7156 грн./$. А к 12 мая даже немного снизился – до 7,6739 грн./$.

Все дело в методике расчета средневзвешенного межбанка, к которому теперь привязан официальный курс. "НБУ учитывает не только среднюю цену валюты по межбанку, но и свои интервенции, с которыми он выходит на рынок по курсу 7,7–7,9 грн./$", – объясняет г-н Ивченко.

Таким образом, Нацбанк и требования МВФ выполнил, и официальный курс сохранил практически на прежнем уровне. Банкиры довольны – считается, что такие шаги помогут сделать валютный рынок более прозрачным и понятным. А сам официальный курс снова станет реальным, а не мертвым индикатором состояния нацвалюты.

Осенние заморозки
Летом банкиры ожидают относительного спокойствия на валютном рынке, а самым подходящим временем для приобретения валюты называют июль. Так как уже осенью гривна, скорее всего, немного сдаст позиции. Традиционно в конце августа – начале сентября начинается всплеск деловой активности.

Кроме того, осенью ожидаются очередные погашения кредитов украинских банков перед нерезидентами. "Если банкам не удастся реструктуризировать свои займы, то, по моему мнению, спрос на доллар возрастет, – объясняет Антон Стадник, – так как они будут вынуждены покупать валюту для погашения своих внешних обязательств, объемы которой значительны для нашего рынка".

Стоимость евро в Украине будет напрямую зависеть от цен на доллар. "Если до конца года курс сохранится стабильным на уровне 8, то евро подорожает до 11,5–11,6 гривны, поскольку мы прогнозируем его рост на мировом рынке в IV квартале до 1,40–1,45 доллара за 1 евро", – говорит Николай Ивченко. Если же курс доллара возрастет до 9 грн., то евро, соответственно, вырастет до 12,5. Если же доллар упадет до 7,5, то евро поднимется всего до 11 грн.

Не болтай
Особенностью украинского валютного рынка является его гиперчувствительность к заявлениям политиков, чиновников, банкиров и даже обычным интернет-байкам. Недавно НБУ взъелся на Альфа-Банк, который объяснил свою неспособность рассчитаться по еврооблигациям ограничениями Национального банка на валютном рынке. В свою очередь Нацбанк обвинил Альфа-Банк в попытках дестабилизировать валютный рынок. Такой обмен любезностями, считают банкиры, действительно может иметь негативное влияние на курс гривны. Поэтому сами о дальнейшем поведении доллара говорят исключительно не на диктофон. "Действия Нацбанка не всегда идеальны. Но публичная критика НБУ сеет панику среди населения", – подытожил руководитель казначейства коммерческого банка, попросивший не называть его фамилию.

Спрос со стороны физических лиц является существенным фактором дестабилизации обменного курса инвалюты, поскольку в основном носит ажиотажный характер. "Причиной ажиотажа чаще всего являются полярные заявления официальных лиц, озвучивающих свою личную точку зрения", – говорят в департаменте казначейства и финансовых рынков СЕБ Банка.

Другие банкиры соглашаются с этим мнением. И добавляют: независимо от того, какие оценки и прогнозы озвучиваются, оптимистичные или пессимистичные, последствия оказываются негативными.

"У нас ведь как? Говорят, что будет плохо, население думает: "Да, будет плохо" и бежит скупать доллары. Заявляют, мол, будет хорошо, люди думают: "Ага, значит, будет еще хуже" и снова скупают доллары. Поэтому я предпочитаю пока просто молчать", – аргументировал свой отказ прокомментировать Фокусу валютную тему руководитель одного из украинских банков.