Держборг України зростає: чи спишуть мільярди доларів міжнародні кредитори

Згідно з інформацією Міністерства фінансів, державний та гарантований державою борг України становить 5 490,10 млрд гривень, або 143,69 млрд доларів. У матеріалі "Зрозуміти і простити. Чи готові кредитори України до списання частини держборгу в 2024 році" Фокус дослідив, якою є ситуація із державним боргом України та з’ясував, що про списання точно не йдеться.

Зростання державного боргу закономірне, адже Україна опинилася у непередбачених обставинах війни через напад РФ і потребує допомоги партнерів, проте, як зазначила у коментарі виданню економістка ЦЕС Марія Томіліна, списання боргів може поставити Україну в неприємну ситуацію перед кредиторами, а саме йдеться про втрату довіри.

Із посиланням на останній меморандум МВФ, експертка пояснила, що український уряд має прагнути привести відношення боргу до ВВП до 82% в 2028 році. На думку Томіліної, можливе списання частини держборгу може мати не найкращі для України наслідки.

"Зараз, за базовим прогнозом, передбачається, що це співвідношення в 2028 році буде 91,2%, якщо не відбуватиметься успішна реструктуризація. Тому тут питання саме домовленостей щодо реструктуризації боргів, але не їх списання. 15 млрд доларів — це достатньо велика сума, по суті 10,5% від суми державного і гарантованого державою боргу України станом на 29 лютого 2024 року. Списання цієї суми може поставити нас в неприємну позицію перед кредиторами — втрата довіри і потім отримувати нові кредити/гранти стане ще складніше. Для нас найбільш оптимальним сценарієм є провести реструктуризацію, продовжувати залучати якомога більше грантових коштів та/або довгих і дешевих кредитів", — розповіла Томіліна.

Держборг України відновив зростання: що відбувається

Впродовж зими 2024 року держборг України скоротився на 0,5% у гривні та у валюті на 1,1%, що обумовлено декількома причинами. Та насамперед, відсутністю значних зовнішніх офіційних запозичень. Але у березні, коли Україна залучила близько 9 млрд доларів пільгових кредитів, зростання держборгу відновилось та прискорилось.

За словами керівника аналітичного відділу інвесткомпанії Concorde Capital Олександр Паращія, наразі різниця між "прогнозним" та "бажаним" рівнем боргу на 2028 рік становить приблизно 21 млрд доларів.

Виходом з цієї ситуації для України експерти бачать реструктуризацію боргу.

"Поки що про списання боргу не йдеться, і не факт, що це питання буде порушуватися. Адже головною метою майбутніх розмов про реструктуризацію боргу має стати відтермінування сплати приблизно 14,6 млрд доларів за державним боргом із 2024-2028 років на подальші роки. Бажання перенести такі борги є цілком зрозумілим для кредиторів, адже український бюджет отримує недостатньо міжнародної допомоги, щоб нести сьогодні такі витрати", — розповів Фокусу Олександр Паращій.

Чому заговорили про списання боргів України?

Ймовірність списання українських боргів нібито з'явилася після аналізу боргової стійкості (DSA) України, здійсненим Міжнародним валютним фондом (МВФ) у межах третього перегляду програми розширеного фінансування EFF. Воно передбачає часткове списання боргу для досягнення такої стійкості, тому таке списання могло б бути одним із пунктів очікуваної найближчим часом пропозиції України про реструктуризацію єврооблігацій, йдеться у матеріалі "Інтерфакс-Україна".

Хоча у документах немає прямої згадки про бажаність часткового списання боргу, але МВФ заявляє про необхідність знизити держборг до 2028 року до 82% ВВП і до 65% ВВП у 2033 році.

За словами Паращія, МВФ бачить український державний борг стійким при коефіцієнті борг/ВВП на рівні 82% у 2028 році. При цьому МВФ прогнозує, що без реструктуризації держборг України зросте до 91,2% ВВП 2028 року, — а отже, для досягнення стійкості Україні варто зменшити цей борг на 9,2% від ВВП, або приблизно на 21 млрд доларів.

"Інша справа — імовірне бажання списати частину боргів: для того, щоб обґрунтувати будь-яку цифру списання, ми маємо занадто мало інформації (адже ми не розуміємо, що чекає на Україну завтра, — не те що у 2028 році). Бо взамін на списання, кредитори вимагатимуть дотримання графіка платежів за кредитами у майбутньому – а ніхто цього сьогодні гарантувати не може. Відповідно, брак інформації та неможливість адекватно прогнозувати будь-що на найближчі роки робить списання боргу безглуздим", — додав експерт.

Раніше Фокус повідомляв про заяву міністра фінансів Сергія Марченка щодо підтримки від Міжнародного валютного фонду. За його словами, вона допоможе українській владі зберегти фінансову стабільність в Україні.