Момент істини для біткоїнів. Чому "биток" — це фінансовий міхур і коли він лусне

Незважаючи на масштабний обвал котирувань, з початку року біткоїн виріс на 27% і станом на 25 травня торгується на рівні $ 37,5 тис. Останній раз головна криптовалюта оновлювала максимум 14 травня на позначці $ 64,3 тис. Після цього котирування перейшли до зниження.

"Я можу розрахувати рух небесних тіл, але не безумство натовпу" — сказав Ісаак Ньютон після обвалу акцій Кампанії Південних морів.

Здавалося, нещодавно настав момент істини для біткоїнів. Однак, поки одні активно скидали, для інших низька ціна стала приводом купувати. Покупців виявилося більше і биток відновив свої позиції.

Особисто у мене не виникає сумнівів, що біткоїн — це фінансовий міхур. Також я впевнений, що він лусне. Питання тільки, коли.

Дочитав книгу економіста Баррі Ейхенгріна "Непомірний привілей" і звернув увагу на один цікавий момент — як низькі відсоткові ставки вплинули на кризу 2008 року.

Причина 1. Низькі відсоткові ставки знижують прибутковість з інвестицій у надійні цінні папери. А це впливає на результати роботи менеджерів з управління активами. Якщо прибуток знижуються, то інвесторам це не сподобається.

Причина 2. Пенсійні фонди і страхові компанії зобовʼязані виплачувати своїм вкладникам фіксовані суми після закінчення певного періоду. Ситуація аналогічна з першою. Через низькі відсоткові ставки прибутків від надійних цінних паперів може не вистачати, тому менеджери повинні шукати вихід у ризиковіших інвестиціях.

Причина 3. Низькі відсоткові ставки здешевлюють фінансування. Це дозволяє брати у борг під низький відсоток і вкладати гроші під вищі відсотки у ризикові активи. Заробляти на різниці відсоткових ставок.

Причина 4. Велика кількість ліквідності веде до того, що ростуть ціни на акції, інші активи. І це дозволяє брати у борг ще більші суми грошей.

Тут я не сказав нічого нового. І кожен, хто хоч трохи розбирається у природі відсоткових ставок, про це теж знає. Просто книга зайвий раз про це нагадала. А я вирішив зайвий раз нагадати це вам.

Адже зараз на фінансових ринках відбувається те саме.

Якщо ви подивитеся на графіки курсу біткоїнів або популярних акцій, таких, як Тесла, то помітите, що всі вони почали рости у період пандемії.

А тепер скажіть, у чому причина такого швидкого зростання? Чому ціни не росли до початку пандемії і почали рости після? Що нового люди дізналися в період пандемії, чого не знали до її початку? Причина не у тому, що люди раптом прозріли й побачили нові перспективи компаній і битка.

Просто центральні банки найбільших економік у світі увімкнули друкарські верстати і викинули на ринок величезну кількість грошей. В умовах низьких відсоткових ставок це і призвело до зростання курсу битка та інших акцій.

А коли раціональної основи немає і в основі лежить спекулятивна природа, то це і є міхур.

Першоджерело.

Публікується за згодою автора.