Нефть дешевеет, но этого недостаточно: когда снизятся цены на украинских АЗС
Несмотря на то, что мировые цены на нефть снижаются, на украинских АЗС уменьшения стоимости топлива пока не наблюдается, отмечает экономист Владимир Омельченко. Он объясняет, почему так происходит и что должно случиться, чтобы Украина наконец ощутила удешевление в розничной торговле.
Связь между снижением биржевых цен на нефть и ценами на нефтепродукты на АЗС: мифы и реальность (материал основан на данных ведущего эксперта по рынку нефтепродуктов С. Сапегина).
По ценам закрытия ближайших фьючерсных контрактов ICE с 19 июня по 10 июля нефть марки Brent подешевела примерно на 5% — с 80,05 до 76,01 доллара за баррель. В то же время котировки низкосернистого Gasoil, европейского биржевого ориентира для дизельного топлива, выросли на 11,4% — с 905 до 1008 долларов за тонну.
Именно поэтому ориентироваться исключительно на цену сырой нефти неправильно. Для украинского рынка гораздо важнее европейская стоимость готового дизельного топлива (импортный паритет), валютный курс, страхование и логистика.
Нынешняя проблема заключается не столько в физическом дефиците сырой нефти, сколько в ограниченном предложении готовых средних дистиллятов. Возобновление поставок нефти не означает автоматического и синхронного возобновления работы НПЗ и предложения дизельного топлива.
Дополнительное давление создало резкое сокращение российского экспорта. В июне морские отгрузки дизельного топлива и газойля из России сократились на 39% по сравнению с маем и на 46% в годовом исчислении — примерно до 1,8 млн тонн. С 1 по 10 июля они составили всего 234 тыс. баррелей в сутки против средних 817 тыс. баррелей в сутки в 2025 году. Кроме того, Россия ввела временный запрет на экспорт дизельного топлива до 31 июля.
Это сокращает мировое предложение и вынуждает традиционных покупателей российского топлива — прежде всего Турцию и Бразилию — более активно конкурировать с европейскими потребителями за альтернативные грузы.
Не нормализовалась и логистика. Даже после частичного возобновления движения через Ормузский пролив ставки для танкеров, перевозящих нефтепродукты из Нигерии в Нидерланды, выросли примерно с 63 тыс. до более 112 тыс. долларов в сутки.
Наиболее уязвимыми остаются сети дискаунтеров.
При средней цене 71,71 грн/л их ценовой буфер по отношению к расчетному импортному паритету составляет всего 2,59 грн/л, или 3,75%. Это не чистая маржа, но именно дискаунтеры могут первыми пересмотреть цены в сторону повышения, если оптовые цены продолжат расти.
Таким образом, базовым сценарием на ближайший период является стабилизация розничных цен с повышенным риском умеренного подорожания в отдельных сетях.
Новое снижение станет возможным лишь после устойчивого падения европейских котировок Gasoil, фактического увеличения поставок из Азии, удешевления фрахта и полноценной нормализации судоходства через Ормузский пролив. Даже после этого розничные цены будут реагировать с определенной задержкой.
Поэтому решающим фактором для Украины является не только цена на нефть марки Brent, но прежде всего наличие в Европе достаточного физического запаса дизельного топлива по более низким ценам. Пока что оснований для уверенного положительного прогноза нет.
Автор выражает личное мнение, которое может не совпадать с позицией редакции. Ответственность за опубликованные материалы в рубрике "Мнения" несет автор.
Важно